[化學纖維關注有可持續發展潛力企業]
發布日期：[2007/8/15]
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1-5月份的統計數據顯示，行業收入和成本同比均有增長但增幅均有下降，且收入和成本基本同步增長，使06年以來的毛利率與05年同期接近且較平穩，月度利潤總額及利潤率逐步提高趨勢明顯，基本確立了行業效益底部。
國際原油價格的高企導致原材料價格依然居高不下，使化纖行業的成本在高位徘徊、利潤水平難以明顯提高。但06年以來，原料的自給率逐漸提高、固定資產投資和新增產能的減速等正在逐步緩解行業的成本壓力，06年的行業運行環境得以改善。
如何能在高油價高成本時代提高盈利水平、實現可持續發展，是目前化纖行業結構調整的關鍵。行業的十一五規劃明確了產業結構調整的總體思路和調整重點。行業未來的發展方向和重點在于改變產品結構，提高產業用和家用纖維占比，發展差別化以及特種纖維。
盡管行業的成本壓力隨著原材料國內供給增加、進口價格下降而減小，但高油價之下的高成本狀態將延續，行業結構性矛盾導致的供大于求、議價能力弱等狀況在短期內難有根本性的轉變，06年行業整體盈利低下的狀態將持續，維持對行業中性的投資建議不變。
建議關注符合產業發展規劃，技術創新和開發能力較強、在相關產品領域具有技術領先優勢、具有獨特或差別化產品、毛利水平較高的公司，如山東海龍、中紡投資、山西三維等，以及向產業用纖維方向發展的神馬實業、再生聚酯纖維領域的霞客環保等。
國際原油價格的高企導致原材料價格依然居高不下，使化纖行業的成本在高位徘徊、利潤水平難以明顯提高。但06年以來，原料的自給率逐漸提高、固定資產投資和新增產能的減速等正在逐步緩解行業的成本壓力，06年的行業運行環境得以改善。
如何能在高油價高成本時代提高盈利水平、實現可持續發展，是目前化纖行業結構調整的關鍵。行業的十一五規劃明確了產業結構調整的總體思路和調整重點。行業未來的發展方向和重點在于改變產品結構，提高產業用和家用纖維占比，發展差別化以及特種纖維。
盡管行業的成本壓力隨著原材料國內供給增加、進口價格下降而減小，但高油價之下的高成本狀態將延續，行業結構性矛盾導致的供大于求、議價能力弱等狀況在短期內難有根本性的轉變，06年行業整體盈利低下的狀態將持續，維持對行業中性的投資建議不變。
建議關注符合產業發展規劃，技術創新和開發能力較強、在相關產品領域具有技術領先優勢、具有獨特或差別化產品、毛利水平較高的公司，如山東海龍、中紡投資、山西三維等，以及向產業用纖維方向發展的神馬實業、再生聚酯纖維領域的霞客環保等。
